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部份考古題解答：
一、 選擇題
1. d
企業併購的目的來自於：
綜效：
I收益增加的綜效：
行銷上的利益→透過合併可以加強媒體宣傳效果。
策略上的利益→利用合併可以創造更好的競爭能力。
市場獨占力→公司可藉由併購取得另一家公司的發式，來降低彼此之間的競爭關係。
II成本降低的綜效：水平合併的規模經濟、垂直合併的規模經濟、資源互補。
所得稅利益：
(I) 利用營業損失抵減所得稅。
(II) 利用尚未使用的舉債能力。
(III)多餘資金的運用。
降低資金成本。
2. d
由於三種方法皆考慮到時間價值r，以及整個投資期間的所有現金流量，故選e。
3. d
台灣期貨交易所的商品包括：臺股期貨、電子期貨、金融期貨、小型臺指期貨、臺指選擇權、電子選擇權、金融選擇權、股票選擇權、臺灣50指數期貨、十年期政府公債期貨、三十天期利率期貨。
4. d
直接金融市場：係指具有金融證券交換功能的市場，又稱非中介機構金融市場；如債券或股票之發行是由承銷商進行”承銷”，公司不需透過金融中介機構即可取得資金。
間接金融市場：金融活動則皆由中介之金融機構完成，又稱中介機構金融市場；如儲蓄者將錢存入銀行，拿到銀行的存款證明，透過銀行再將資金貸放給需要資金的企業。
5. d
MM定理包括MM資本結構無關理論、MM資本結構有關理論、MM股利政策無關理論、股利政策的顧客效果。
6. b
二、 名詞解釋
1. 不可分散風險：
此種風險來自於會影響『整體』證券市場的干擾因素，致使投資組合中所有的證券都將無一倖免，又稱為系統風險、市場風險，且其無法藉由多角化投資分散之，例如：能源危機、經濟衰退、通貨膨脹等。
2. 台股指數期貨：
是以台灣證券交易所發行量加權股價指數為交易標的的期貨，其「發行量加權股價指數」計算方式係以民國五十五年之股票市場市值為基期(設定為100點)，除特別股、全額交割股及上市未滿一個月 之股票外，其餘皆包含在其採樣中。臺灣發行量加權股價指數是以各上市股票之發行量為權數計算指數值，換句話說，股本較大的股票對指數的影響會大於股本較小的股票，其計算公式如下：
3. 歐洲美元：
泛指存放於美國境外銀行之美元存款，其利率以倫敦銀行間同業拆款利率加碼而得，常見者為3個月期與6個月期。
4. 友達認股權證：
認股權證一般是由發行公司發行，在既定期限內，可以約定價格購買一定數量發行公司新股的選擇權，故稱為公司認股權證(Company Warrant)，通常是公司發行公司債時，為降低票面利率以減輕利息壓力，或為吸引投資人購買而依附於公司債的併發行，賦予債券投資人的一種權利證書，而友達認證股權證則是以友達的股票為標的物之公司認股權證。
5. 外匯避險：
外匯避險主要有自然避險、貨幣市場風險、遠期外匯或外匯期貨避險三種方式。
自然避險：乃將以外幣計價的資產與負債之到期日予以相互配合，則可因收、付兩方面之相互沖銷而達到自然規避外匯風險的目的。
貨幣市場風險：係指以預先借外幣的方式，事先鎖定匯率以達規避外匯風險的目的。
遠期外匯或外匯期貨避險：利用衍生性金融商品建立與現匯多空相反之部位進行避險。
6. 股市投機：
藉由判斷股票是否符合合理的價格，因而藉由”短期”的買賣股票來獲利，股票高估時賣出股票，而股票低估時則買進股票，相較於股市的長期投資，股市投機的風險比較大，因為常常在股票價格判斷錯誤時，會有極大的損失，而在判斷正確時會有極大的獲利。
作者簡介
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