◎何謂投資組合?投資組合的目的是要分散系統風險還是非系統風險?有沒有可能組合出一個零風險的投資組合?
答:投資組合係指多種資產的組合,目的是要分散非系統風險。
系統風險(systematic risk)又稱為不可分散風險(undiversifiable risk)或市場風險(market risk),係指股票總風險中與市場變異直接相關的部分,肇因於整體市場均會受到影響的因素,因此無法經由多角化投資分散掉。
非系統風險(unsystematic risk)又稱為可分散風險(diversifiable risk)或公司特有風險(firm specific risk),係指股票總風險中不與市場變異相關的部分,肇因於只影響特定公司的因素,因此可經由多角化投資分散掉。
◎期貨契約和遠期合約有什麼不同?
答:期貨契約(future contract)與遠期合約(forward contract)有下列不同:
﹙1﹚ 標準化契約
期貨契約對於標的商品的品質、數量、到期日等均有標準化規格。
遠期合約由買賣雙方自由決定,沒有統一的規格。
﹙2﹚ 結算所保證
期貨契約以結算所作為交易對象,並由結算所保證履行契約。
遠期合約由買賣雙方自行承擔違約風險。
﹙3﹚ 逐日結算
期貨契約由結算所進行逐日結算。
遠期合約於到期日才進行結算。
﹙4﹚ 平倉或交割
期貨契約多在到期日前平倉,很少交割。
遠期合約多在到期日時交割,很少平倉。
﹙5﹚ 大眾化契約
期貨契約的參與者形形色色,較為大眾化。
遠期合約的參與者多為法人或證券業者。
項目 期貨 遠期合約
有沒有集中交易市場 有 沒有
有沒有標準化的交割數量 有 沒有
有沒有逐日清算 有 沒有
有沒有結算所負責清算 有 沒有
實際交割比率 較低 較高
誰來承擔違約風險 結算所 交易者
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