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巴菲特的祕密就在這裡
投資大師有兩種。一種是直感強烈，在股海中弄潮撲浪，身法精妙令人讚嘆，但本事與生俱來，旁人既難理解更難學習，例如美國投機大師李佛摩便是其中翹楚；另一種則是講究理性思考和紀律，方法明確而可懂可行，逐年打敗大盤累積戰果，終成大器。這一類以價值型投資人最易辨視，他們所服膺的投資理論和思想卑之無甚高論，旁人盡可學而時習之，差別只在於心思夠不夠細膩、資訊解讀能力高或低，以及紀律能否落實，這類投資人包括巴菲特、彼得林區、普萊斯和約翰奈夫等人。而這些人的啟發根源：班傑明．葛拉漢，也因此被譽為20世紀最重要的投資思想家，這個至高無上地位在21世紀中預料也不遑多讓。只要人性仍是貪婪，市場總在泡沫和破滅之間迴盪，如何判別價格和價值的差異就會是投資界的重要課題，那麼葛拉漢這個名字也必定要被一再地提及和討論。
證券分析的先驅者葛拉漢留下三本著作：《智慧型股票投資人》、《證券分析》和本書，都是瞭解價值投資法的無價關鍵。葛拉漢認為： 「能掌握一家企業當下財務狀況的精確資訊，以及過去的獲利紀錄，才有辦法衡量它未來的可能性。這就是證券分析的根本功能和價值。」這樣的理念平實而不花俏，但不管是對今日或六十年前的投資人來說，都一樣有效。本書是在葛拉漢的里程碑著作《證券分析》和《智慧型股票投資人》出版三年後所寫，以驚人的簡短篇幅，直搗價值投資概念之核心。讀者可以學會如何分析企業的資產負債表和損益表，確切掌握企業的財務狀況和獲利紀錄，藉以研判財務健全與否、資金是否充裕等重要問題。
作者簡介
班傑明．葛拉漢Benjamin Graham
價值投資之父，也許是有史以來最具影響力的投資大師。
1894年生於倫敦，1895年舉家遷居紐約。 9歲時父親過世，幼年生活困苦，1914年畢業於哥倫比亞大學，進入證券經紀商紐伯格公司擔任統計分析的工作。1923年離職後，創立第一個私人基金——葛蘭赫公司，初試啼聲操作績效即非常優異。1925年因合夥人意見不合而清算解散，1926年和友人合資設立葛拉漢聯合投資帳戶，1929年初資金規模由45萬美元成長至250萬美元，一夕之間成為華爾街寵兒，多家上市公司希望葛拉漢為他們負責合夥基金，但葛拉漢認為股市已過度飆漲而婉拒。
1929年，葛拉漢回到母校開課，教導證券分析的方法，1934年和陶德合著《證券分析》，為現代證券分析奠定了良好基礎。在葛拉漢之前，證券分析並未被視為一門學問，《證券分析》至今仍是大學相關課程的標準教科書。葛拉漢於1960年解散經營20年的葛拉漢．紐曼公司。1976年去世，留下逾300萬美元的遺產。
他的著作為現代證券分析奠定了良好基礎，《證券分析》和《智慧型股票投資人》等投資經典迄今列名在商業暢銷書榜上。他的人生和著作啟發了很多成就斐然的當代投資家，包括華倫．巴菲特、麥可．普萊斯及約翰．奈夫等人。
史賓瑟．梅瑞迪斯Spencer B. Meredith
紐約證券交易所協會證券分析師。
譯者簡介
陳儀
專業投資公司高階投資主管。曾擔任投信基金經理人、專業投顧之投資研究部主管，擁有十餘年的實際金融投資經驗。曾譯《投資觀念進化論》《景氣為什麼會循環》《金融交易聖經》《笑傲股市2》《標準普爾教你做好個人理財》《標準普爾教你做好選股策略》《你不可不知的十大理財錯誤》《投資理財致富聖經》《智富一輩子》《識破財務騙局的第一本書》《透析財務數字》等書，譯著甚豐。
普萊斯推薦序
第一部 資產負債表與損益表
前 言
第一章 資產負債表概述
第二章 借方與貸方
第三章 總資產與總負債
第四章 股本與公積
第五章 財產科目
第六章 折舊與折耗
第七章 非流動資產
第八章 無形資產
第九章 預付費用
第十章 遞延費用
第十一章 流動資產
第十二章 流動負債
第十三章 營運資金
第十四章 流動比率
第十五章 存貨
第十六章 應收款項
第十七章 現金
第十八章 應付票據
第十九章 準備金
第二十章 帳面價值或股東權益
第二十一章 帳面價值的計算
第二十二章 債券與股票的帳面價值
第二十三章 帳面價值裡的其他項目
第二十四章 清算價值與淨流動資產價值
第二十五章 獲利能力
第二十六章 典型的公用事業損益表
第二十七章 典型的工業公司損益表
第二十八章 典型的鐵路公司損益表
第二十九章 計算盈餘
第三十章 維修與折舊因子
第三十一章 利率和優先股股利的保障度
第三十二章 趨勢
第三十三章 普通股的價格和價值
第三十四章 結論
第二部 以比率法分析資產負債表與損益科目
第三部 財務專有名詞與慣用語的定義
